Pogled v prihodnost: EURUSD
V začetku decembra 2006 je razmerje EURUSD prvič po marcu 2005 preseglo razmerje 1,33. Argument za rast lahko najdemo v pričakovanjih, da bo ECB še dvigovala ključno obrestno mero, ameriški Fed pa jo bo nižal. Trenutno razmerje EURUSD niha okrog vrednosti 1,31. Glavno vprašanje, na katerega bom poskušal odgovoriti v tem članku, je to, ali je trenutno stanje na trgu začetek večjega padajočega trenda evro valute ali pa smo priča le manjšemu popravku pred ponovno krepitvijo le-te, ki bi se lahko nadaljevala v daljši vzpon - sedmi korak na priloženem grafu.
Da bi ugotovili, kakšen trend prevladuje na trgu, moramo določiti podporne in odporne črte oziroma točke. Podporna črta na grafu povezuje pretekle doline in predstavlja raven cen, kjer na trg običajno vstopijo novi kupci, ki s svojimi nakupi presežejo ponudbo in tako preprečijo nadaljno padanje cene. Razmerje 1,3052, ki ga je valutno razmerje EURUSD testiralo 18. decembra, predstavlja prvo podporno točko. Druga močnejša podporna točka je pri razmerju 1,2976 (doseženem 5. junija 2006). Padec pod to točko bi lahko pomenil začetek padajočega trenda vsaj do razmerja 1,2820, ki predstavlja tretjo podporno točko. Odboj od prve oziroma druge podporne točke pa bi lahko pomenil, da je bil padec valutnega razmerja le manjša korekcija, do katere mora priti zaradi vnovčevanja dobičkov in je podlaga za ponovno rast.
Obratno kot za podporno točko velja za odporno točko, da povezuje pretekle vrhove in predstavlja raven cen, kjer se je v preteklosti naraščanje cen ustavilo zaradi vstopa novih prodajalcev. Prva odporna točka se nahaja pri razmerju 1,3244 in je bila dosežena 20 decembra; druga, veliko pomembnejša, pa se nahaja pri razmerju 1,3368, doseženem 4. decembra. Preboj te meje bi pomenil naraščajoči trend in posledično rast proti tretji odporni točki, doseženi 11. marca 2005 pri razmerju 1,3483. Dober indikator, kam se bo trend v prihodnosti dejansko gibal, so kratke oziroma dolge pozicije v posamezni valuti. Kratka pozicija je tista, v kateri trgovec proda glavno valuto, ker pričakuje, da bo njena tržna vrednost padla; obratno velja za dolgo. Vlagatelj je lahko “dolg” v eni valuti in “kratek” v drugi. To hkrati pomeni, da je mogoče ustvariti dobiček tako na rastočih kot na padajočih trgih. V zadnjem tednu leta je bilo moč opaziti zmanjševanje števila tako dolgih kot kratkih pozicij v primerjavi s predhodnim tednom, kar bi lahko pomenilo, da se korekcija bliža koncu. Tudi podatek, da je število kratkih pozicij še vedno višje od dolgih, nam pove, da je trg še vedno v naraščujočem trendu.
Nakupne oziroma prodajne signale lahko opazujemo tudi s pomočjo oscilatorjev. Glavne značilnosti oscilatorjev so naslednje: najprimernejši so, ko je njiihova vrednost ekstremna. Če se vrednost nahaja okoli zgornje meje (nad 70), velja da je trg precenjen, če se nahaja pod spodnjo mejo (pod 30), je trg podcenjen. Prečkanje sredinske črte nam tudi lahko pomembno pomaga pri nakupnih in prodajnih signalih. S pomočjo MACD indikatorja, ki prikazuje razmerje med dvema eksponentnima drsečima sredinama in stohastičnega oscilatorja (SD in SK linija) je moč videti, da je valutni par EURUSD malce podcenjen, vendar še vedno ustvarja prodajne signale. Indikator relativne moči pa se približuje vrednosti 50, ki lahko pomeni točko podpore in na ta način ponovno rast evra.
Za uspešno poslovanje v valutnih poslih moramo posamezno valuto preučiti zgodovinsko, ter s pomočjo tehnične ter temeljne analize. Ključna je tudi informiranost o političnem, socialnem in gospodarskem stanju trgov. Tehnična analiza, katere rezultat je podajal dosedanji tekst, se opira le na analizo preteklih cen. Pomembno pa je analizirati tudi najpomembnejše makroekonomske podatke posamezne države (BDP, obrestna mera, stanje brezposelnosti, inflacija).
V letu 2006 so se uresničile napovedi o nadaljevanju izboljšanja gospodarske rasti v evroobmočju, predvsem na podlagi rasti kazalnikov zaupanja podjetij in potrošnikov, izboljšanja rasti industrijske proizvodnje, razmeroma dobre rasti trgovine na drobno in večje zaposlenosti. Nasprotno se za ZDA pričakuje umiritev rasti gospodarstva. Značilnosti trenutnega stanja na ameriškem trgu sta nizka brezposelnost in visoka potrošnja, po drugi strani pa šibak proizvodni in nepremičninski trg. To neskladje trgov vodi v visoko volatilnost - nihajnost valutnega para EURUSD.
Vendar se stanje v ZDA izboljšuje. Zmanjševanje trgovinskega deficita v zadnjem obdobju je rezultat tako povečanega izvoza kot zmanjšanega uvoza. Tudi zaradi ugodnih vremenskih razmer se je uvoz najbolj zmanjšal na področju naftnih derivatov, kar se odraža tudi na ceni nafte na trgu.
Argument za rast evra proti ameriškemu dolarju v 2007 gre iskati predvsem v izboljšanju obrestnega diferenciala - razlike med obrestnima merama in spremenjenih pričakovanj glede dvigov obrestnih mer v ZDA. V letu 2007 pričakujem vsaj še en dvig evro obrestne mere do ravni 3,75% ter znižanje obrestne mere za dolar na raven 5,00%.
Kako kmalu bo prišlo do nadaljne rasti evra, ne more nihče zanesljivo napovedati. Kot pa sem v tem tekstu nakazal, lahko pride do tega že zelo kmalu. Menim, da bo razmerje EURUSD kmalu (do marca 2007) ponovno testiralo drugo podporno točko pri 1,3368, ki ga je valutni par dosegel 4. decembra, in jo tudi preseglo.
Strahovi, da bi dolar močneje depreciral, pa so po mojem mnenju odveč - po pričakovanem prvem Fedovem znižanju obrestne mere bi bila ponovitev presenečenje. Valutno razmerje se bo tako sredi leta 2007 bolj stabiliziralo. Proti koncu leta 2007 se lahko znova znajde pod pritiskom zaradi novih špekulacij o znižanju ključne obrestne mere s strani ECB. Kaj bo v resnici prineslo leto 2007, bomo lahko kmalu videli.